Las cauciones son operaciones financieras de préstamo con garantía de títulos valores, que se realizan a través del mercado bursátil. Mediante esta operatoria, quien posee acciones o títulos en cartera puede obtener fondos, dejando como garantía dichos valores, a través de lo que se denomina una Caución Tomadora. Para que ello sea posible, debe existir la contraparte, es decir, alguien que esté dispuesto a prestar el dinero, y que realiza una Caución Colocadora.

La tasa surge de la interacción entre la oferta y la demanda y, por tratarse de una operación libre de riesgo (dado que el Mercado de Valores garantiza dicha operatoria), las tasas se asemejan a las de un plazo fijo. ¿Por qué el riesgo es prácticamente inexistente? Por las garantías que se le exigen al tomador de fondos. Este debe depositar los valores en el mercado para respaldar la operación hasta su vencimiento. .

El mercado realiza un aforo de los títulos; es decir, se lleva a cabo una valuación de las especies que se ceden en garantía, de tal manera que sólo se pueden tomar fondos por una determinada razón o porcentaje del valor de la cartera que respalda la operatoria.

Si al finalizar el plazo estipulado, el préstamo no es reembolsado por quien lo tomó, los valores se liquidan, con su producto se paga la deuda y, si queda un remanente, se lo reembolsa al dueño de los títulos. Las cauciones sólo pueden ser realizadas en pesos y los plazos autorizados para esta operatoria van de los 7 a los 120 días, con posibilidad de ser renovados

• En síntesis, para el tomador de fondos, las cauciones constituyen una forma ágil de financiamiento, con una tasa de interés menor a las del sector financiero tradicional. Asimismo, para quien posee liquidez, representa otra alternativa de colocación a corto plazo, con una tasa de rendimiento razonable, considerando que se trata de una inversión de riesgo mínimo.

Ejemplo:

Supongamos que, a efectos de realizar una caución tomadora, se cuenta con 2.500 acciones de la empresa ABC, las cuales cotizan en el mercado a $5; por ende, el valor de la cartera sería de $12.500.

Si se considera que el aforo establecido por el mercado es del 80% para las acciones de esta empresa (dicho aforo o porcentaje varía según la especie), entonces, el monto permitido para caucionar es de hasta $10.000.

A continuación, se exponen sintéticamente las principales características de la operatoria de cauciones:

Garantía: Las colocaciones en cauciones tienen la garantía de liquidación del Mercado de Valores.

Moneda: Únicamente pueden realizarse operaciones en Pesos. Plazo de colocación: Los plazos de colocación autorizados pueden ir de 7 a 120 días.

Tasa de colocación: La Tasa Nominal Anual (T.N.A.) que se aplica a esta operatoria surge de la tasa negociada en el mercado bursátil.

Derechos de Mercado y Bolsa, Gastos y Comisiones: El monto final de la operación está sujeto al pago de derechos de Mercado y Bolsa, gastos y comisiones, que se adicionan al importe final a cancelar en el caso de la Caución Tomadora. Si se trata de una caución colocadora, estos gastos se deducen de los intereses por cobrar.